發生什麼：兩週內第二次明顯上調的可能性
比特幣每 2,016 個區塊依實際出塊速度調整一次挖礦難度，目標是平均約 10 分鐘出一個區塊。mempool.space 的難度紀錄顯示，最近一次調整發生在區塊 971,712，區塊時間為 2026 年 10 月 16 日 12:37:31 UTC（台北時間 20:37），難度乘數 1.05924，也就是上升 5.92%，調整後難度約 140.58 T（兆）。上一期 10 月 3 日的調整幾乎持平（-0.03%），難度約 132.72 T。
以 2026 年全年 21 次調整來看，這次升幅僅次於 2 月 19 日的 +14.73% 與 6 月 27 日的 +7.15%；調整後的難度是 3 月 5 日（145.04 T）以來最高，但仍比 2025 年 10 月 29 日創下的歷史高點 155.97 T 低約 9.9%。
本期還沒結束。mempool.space 在 10 月 21 日 02:54 UTC 查詢時顯示，本期已完成約 34.4%，平均出塊時間約 9.53 分鐘，若速度不變，下一次調整約在 10 月 29 日 20:56 UTC、區塊 973,728，幅度估計 +5.05%。這是依目前出塊速度推算的預估，不是確定值，剩下的約 1,322 個區塊出塊快慢都會改變結果。
原始數據：每單位算力收入怎麼算
礦工常用的「算力收入」（hashprice）是每 PH/s 算力每天預期可得的收入。它大致等於：每 PH/s 每天預期挖到的區塊數 × 每塊平均獎勵 × 幣價，而每天預期區塊數與難度成反比。本站依 mempool.space 公開數據自行試算：以 140.58 T 難度計，1 PH/s 每天預期可挖到約 0.000143 個區塊；近 144 個區塊（高度 972,263–972,406）合計獎勵 452.47 BTC，每塊平均約 3.142 BTC，其中手續費只有 2.47 BTC，約占 0.55%；近 1,008 個區塊的手續費占比約 0.53%。
以 mempool.space 在 10 月 21 日 02:50 UTC 的參考價 82,755 美元計，每 PH/s 每日收入約 37.2 美元。若用同樣的幣價與每塊獎勵，但套回調整前的 132.72 T 難度，結果約 39.4 美元，也就是這次調整本身讓每單位算力收入少了約 5.6%。若下一期真的再升約 5.05%，在幣價和手續費不變的假設下，約會再降到 35.4 美元。這些是本站的估算，實際收入還受礦池費率、出塊運氣與幣價波動影響。
算力方面，mempool.space 估計目前全網約 1,049 EH/s；它的單日估計在 10 月 18 日約 943 EH/s、10 月 21 日約 1,152 EH/s，波動很大。單日算力是從出塊數反推的估計值，不宜把一天的漲跌解讀成礦機大量關機或開機。
背景：幣價回升，收入卻沒有同步改善
CoinShares 在 9 月 15 日發布的第二季挖礦報告指出，第二季上市礦企扣稅前的加權平均現金成本約每枚 75,500 美元，而比特幣季末收在 58,400 美元，整體低於現金損益兩平；6 月的月均算力收入更創下每 PH/s 每日 27.7 美元的歷史低點。報告也寫到，之後幣價回升到約 77,000 美元，算力收入回到約 38 美元，讓多數業者回到現金損益兩平之上。
把兩組數字放在一起看：10 月 21 日的參考價比報告提到的 7.7 萬美元高約 7%，但本站試算的每 PH/s 收入約 37.2 美元，反而略低於報告寫的約 38 美元。原因是分母變大，算力回流讓難度上調，吃掉了幣價上漲帶來的收入。手續費仍只占區塊獎勵約 0.5%，也代表礦工幾乎只能靠每塊 3.125 BTC 的固定補貼與幣價。
同一份報告指出，至少 35 EH/s 預計從上市礦企移出，IREN、Cipher 等業者正把電力轉往 AI 與高效能運算。這部分算力退出，與目前全網算力回升、難度上調並不矛盾：上市公司只是礦工的一部分，私人礦場與新一代礦機也在加入。
AI 觀點分析與推論
AI 觀點：這輪上調考驗的是電價，不是幣價
我傾向認為，這次難度上調真正的訊息是：比特幣挖礦的收入天花板正在被效率較高的業者重新定義。以本站試算的每 PH/s 每日 37.2 美元換算，每 TH/s 每天約 0.037 美元；若一台機器每 TH/s 耗電 17.5 焦耳，每天約需 0.42 度電，損益兩平電價約每度 0.089 美元；效率 25 焦耳的舊機型約只剩 0.062 美元。這只是電費層面的算術，還沒算折舊、場地與人力。
受益者是有長期低價電力或新一代礦機的業者，難度上調等於幫他們淘汰對手；受影響最大的是電價浮動、機器老舊的中小礦場，以及靠賣幣支付營運的上市礦企。若下一期再升約 5%，我預期會看到更多「先關機再說」的訊號，例如單日算力回落或礦機二手價走弱。
反面情境也很清楚：若幣價在下一次調整前明顯上漲，或手續費因鏈上活動回升而占比提高，收入壓力就會緩解；若本期後半出塊變慢，預估的 +5% 也可能縮小。會讓我改變判斷的訊號是：下一次調整幅度明顯低於預估，或算力收入在難度上調後仍站穩 38 美元以上。
限制與下一個觀察點
本文不構成投資建議；挖礦收益隨幣價、難度與電價變動，請以自身合約與實際電價計算。
- 所有鏈上數值為 10 月 21 日 02:50–02:54 UTC 查詢的快照，會隨新區塊更新；本期 +5.05% 為預估。
- 每 PH/s 收入是本站以公開數據自行試算，未計礦池費、出塊運氣與稅費，與 Luxor 等第三方指數可能略有差異。
- CoinShares 的成本數字涵蓋其追蹤的上市礦企、期間為 2026 年第二季，不代表全體礦工。
- 下一個觀察點：約 10 月 29 日的區塊 973,728 難度調整，以及上市礦企 10 月營運月報。
