發生什麼事：幣價腰斬，穩定幣轉帳卻變多
區塊鏈分析公司 Chainalysis 在 2026 年 9 月 23 日發布年度〈全球加密採用指數〉，並陸續發布各地區分章，其中東亞分章於 10 月 5 日發布。兩者的統計期間都是 2025 年 7 月 1 日至 2026 年 6 月 30 日。本文為舊報告的整理解讀，不是本週新發生的事件，於 2026 年 10 月 20 日（台北時間）整理。
Chainalysis 說，這段期間加密資產總市值約減少一半、蒸發約 2.1 兆美元，但它估算的鏈上經濟活動只從 9.5 兆美元微降到 9.4 兆美元（減 1.6%）。同期跨境穩定幣轉帳由 1,242 億美元增至 2,203 億美元，增幅 77.5%；國內個人錢包之間直接互轉（點對點，P2P）的金額由 568 億美元增至 2,287 億美元。需注意報告另一處寫道，全資產的國內點對點轉帳下降 19.7%，其中穩定幣部分增加 377.7%；報告沒有說明兩組數字的口徑差異，因此不宜把 568→2,287 億解讀為所有點對點轉帳都成長四倍。
指數涵蓋 117 個國家，依四項指標評分：服務流入、國內點對點轉帳、跨境轉帳與持有餘額，再以購買力平價加權。公開的前 20 名依序以巴西、美國、奈及利亞、日本、南韓居前；台灣與香港不在公開的前 20 名，報告網頁也未列出其餘名次。
穩定幣在報告裡的位置：USDT 被點名，但沒有拆鏈
報告有幾個與穩定幣直接相關的數字：國內點對點轉帳「現在有 96% 是穩定幣」；到 2026 年 6 月，穩定幣占全球鏈上餘額的比例升到 22.5%；每月跨境穩定幣金額由 2025 年 1 月的 110 億美元增至 2026 年 6 月的 240 億美元，平均每筆約 3,000 美元。Chainalysis 自稱這些都是保守估計。
報告也追蹤跨境「走廊」（國家對國家的資金路線）：統計期間新出現 4,708 條走廊、合計承載 26.4 億美元；原本最冷清的後四分之三走廊，金額由前一期的 2.6 億美元增至 86.6 億美元。報告寫道，這些新開與尾部走廊的活動「很大一部分」使用全球最大的穩定幣 USDT。這句話的範圍是這些走廊，並非泛指上述所有穩定幣數字。
報告另引述 Tether 經濟研究副總裁 Philip Gradwell 的說法：USDT 平均每筆成本約一美分、可即時結算，只需要一支手機。這是 USDT 發行方人員的說法，不是 Chainalysis 的研究結論，報告也沒有說明「一美分」是跨哪些鏈、如何計算的平均值。實際轉帳成本會因鏈別、錢包與當時網路狀況而不同，以 TRON 為例，USDT 轉帳要消耗能量（Energy）與頻寬，費用取決於帳戶是否有質押或租用資源。
拉丁美洲分章提供了另一個例子：加密媒體 CriptoNoticias 記者 Marianella Vanci 訪問的委內瑞拉商家表示，約四成收入以 USDT 收取；這是記者訪談，不是 Chainalysis 的抽樣調查。該分章提到 USDT 與 USDC，但同樣沒有提到 TRON 或任何特定區塊鏈。
東亞與台灣：規模不小，週轉偏慢
東亞分章估計，台灣在統計期間的加密經濟規模約 1,404 億美元，低於南韓（4,491 億）、日本（2,283 億）、香港（1,922 億）與中國（報告估計至少 1,763 億）。分章也計算了各地自管錢包所持穩定幣的「週轉速度」，也就是一年內這些穩定幣平均被轉出幾輪；這個指標只計自管錢包，不含交易所帳戶內的餘額。結果為中國 33.2 次、日本 9.9 次、香港 6.1 次、南韓 5.1 次、台灣 3.5 次，全球平均 9.3 次。
Chainalysis 對中國高週轉的解讀是，使用者把穩定幣當成「營運資金」在用：中國自管錢包平均持有約 31 億美元穩定幣，統計期間卻轉出 1,041 億美元、共 1,810 萬筆。報告另指出，中國國內穩定幣支付的「每月新增量」從 2025 年 3 月約 2.4 億美元，一路增至一年後近 50 億美元；這是每月比前一月多出的金額，不是當月支付總額。由於中國禁止加密服務，相關數字主要由點對點活動推估，報告也說實際規模可能更高。
台灣 3.5 次的數字，分章沒有進一步解釋。以下為本站分析：週轉低代表台灣自管錢包裡的穩定幣較常被「放著」，而不是頻繁拿來付款或轉手，這可能與台灣用戶多把穩定幣當作進出交易所的中繼資產或美元部位有關；但因指標不含交易所內餘額，報告也沒有提供細項，這只是推論。
和 TRON 的關係：兩種統計不能相加
Chainalysis 的全球指數與東亞、拉美分章，都沒有依區塊鏈拆分數據，也沒有提到 TRON。因此不能從這份報告推論「台灣的穩定幣有多少在 TRON 上」或「跨境 2,203 億美元有多少走 TRON」。
另一份依鏈統計的資料可作對照：Allium 在 10 月 15 日發布的第三季報告摘要寫明，它定義的穩定幣「支付」金額中約三分之二在 TRON 上結算、84% 使用 USDT（本站已另有報導）。但 Allium 的「支付」是依收付雙方類型篩選的口徑，Chainalysis 則是以國家為單位估算跨境、點對點與服務流量，兩者期間、定義與涵蓋範圍都不同，只能說「兩份資料都顯示 USDT 是主要幣種」，不能把比例套到對方的數字上。
對使用者的影響與尚未確認之處
以下為本站分析。對一般使用者，這份報告最實際的訊號是：在幣價下跌期間，穩定幣的用途更偏向轉帳與保值，而不是投機。若你是用 USDT 收付跨境款項或與個人直接交易，報告呈現的趨勢與此一致；但點對點交易沒有平台把關，詐騙、收到被凍結資金或轉錯網路的風險都由自己承擔，轉帳前應再確認對方地址與網路類型。
- 報告是 Chainalysis 自行發布的研究，國家歸屬部分依網站流量推估，作者自承可能低估，並排除了無法歸屬國家的轉帳。
- 公開網頁只列前 20 名，台灣的完整名次與分項分數未公開。
- 「週轉速度」只計自管錢包，計算公式與台灣偏低的原因，分章沒有說明。
- USDT「平均每筆一美分」是 Tether 經濟研究副總裁 Philip Gradwell 的說法，計算範圍未說明，不能直接當作 TRON 上的轉帳成本。
- 點對點轉帳 568→2,287 億美元與「全資產點對點下降 19.7%」兩組數字的口徑差異，報告沒有說明。
- 報告沒有任何依區塊鏈拆分的數字，TRON 的占比須另以依鏈統計的資料查證。
